Datos Latam (Setiembre 2016)

Actividad industrial (Agosto 2016)

La actividad de la industria manufacturera tuvo una expansión de 2,0% y excluyendo refinería de 6,2% con respecto al mismo mes del año anterior que corta una serie de registros negativos en el segundo y parte del tercer trimestre. Considerando la evolución mensual, la producción industrial sin refinería creció en Agosto un 15,8%. 

Las horas trabajadas y el personal ocupado en el sector se contrajeron más de lo que lo hizo la producción por lo que la productividad de la mano de obra da evidencias de haber crecido. 

El subsector con más incidencia en la variación fue la industria química, aunque se registró expansión en la mayoría de ellos.

El dato de Agosto corta con una serie de registros negativos que consolidaron una tónica de estancamiento desde el segundo semestre de 2015. Aunque la variación no revierte el escenario, si sugiere un mejor contexto para fines de este año y el año entrante.
Esta percepción de cambio de escenario también se puede anticipar en las expectativas de los industriales que si bien son mayoritariamente negativas, tuvieron una leve mejora sobre finales del segundo trimestre.

Tasas de interés (Agosto 2016)

El Spread de tasas soberanas según el indice UBI que calcula República AFAP estuvo levemente por encima de los 200 puntos a mediados de Octubre, luego de haber registrado el mínimo valor del año (194) a mediados de Setiembre. A fines de Junio se había ubicado en 235.

Por su parte, las letras de regulación monetaria a 30 días tuvieron un alza desde mediados de setiembre y se ubicaron desde entonces en 12,0%, aún lejos del 15% del cierre del primer trimestre.
Con una inflación moderándose, la tasa real tuvo una significativa expansión.



La curva por plazos acompañó el alza aunque se acható. Comparando con los valores de un mes atrás, mientras que la tasa de 30 días subió un punto porcentual, la de un año lo hizo apenas 2 décimas de punto.




Finalmente las tasas activas en pesos al cierre de Agosto se ubicaron en pesos en 18,1% para empresas y 81,1% en las tarjetas de crédito. La tasa de tarjetas evidenció una corrección a la baja luego de la alza del mes pasado. Por su parte, las tasas de empresas en pesos tuvieron una leve corrección a la baja.

Las tasas pasivas en pesos a 90 días bajaron a 5,8% reduciendo el spread contra la de dólares.

Dépósitos y Créditos del Sector Bancario (Agosto 2016)

En Agosto los depósitos bancario medidos en dólares continuaron creciendo y se ubicaron en los 30.965 millones de dólares, valor que es un 8,9% mayor en dólares al registro de un año atrás. Medido en pesos reales, los depósitos son levemente superiores a los de un año atrás (+0,5%)

El porcentaje de los depósitos nominados en dólares volvió a caer quedando en 78,8% (vs 79,3% de la medición interanual del mes anterior). En el primer trimestre de 2013 se registró la menor proporción de depósitos nominados en dólares siendo 72%. En 2002 ese registro era 92%.
En el último año, los depósitos en dólares crecieron 7,4% y los depósitos en pesos lo hicieron un 6,0% en términos reales.
La tasa de expansión de los depósitos en dólares continúa moderándose mientras que la de los depósitos en pesos reales se acelera. Los depósitos bancarios en moneda nacional (US$ 6,6 mil millones) mantienen un significativo proceso de conversión a instrumentos a plazo con caídas en las cajas de ahorro y los depósitos a la vista determinado por los comportamientos de los fondos de pensión. No obstante en los últimos meses la intensidad de ese proceso se ha moderado.

Por su parte los créditos bancarios crecieron hasta los 15.496 millones de dólares (+5,7% en dólares corrientes y -2,5% en pesos reales contra el valor del mismo mes del año pasado). El total de los créditos quedó virtualmente igual a los 15.500 millones de dólares alcanzados en el primer trimestre del 2015 y por encima de los datos del segundo semestre. En términos reales, los créditos en pesos (48% del total) se expanden a mayor ritmo (+8,2% en términos reales) y los créditos en dólares se contraen (-3,4%).
La banca pública tuvo a comienzos del 2015 una acelerada expansión de créditos que resolvió dentro del primer trimestre y se mantuvo en esos niveles hasta comienzos del segundo trimestre de 2016 donde volvió a procesar una expansión.