Créditos y Depósitos (Octubre 2017)

En Octubre los depósitos bancarios medidos en dólares quedaron en 29,9 mil millones de dólares. El valor está por debajo del máximo de depósitos del 2016 que fue de 31 mil millones en Setiembre.

El registro de Setiembre es -3,2% inferior en dólares al del mismo mes del año pasado y -5,9% inferior si se mide en pesos constantes fruto del proceso de apreciación de la moneda.

El porcentaje de los depósitos nominados en dólares se mantuvo en 73,7% (vs 73,7% de la medición del mes anterior). En el primer trimestre de 2013 se registró la menor proporción de depósitos nominados en dólares siendo 72%. En 2002 ese registro era 92%.
Los depósitos en dólares fueron -8,4% menores que el año pasado y en pesos fueron +12,0% mayores en términos reales.

Por su parte los créditos bancarios quedaron en 15.357 millones de dólares. Este valor es -0,7% menor en dólares corrientes y -3,5% menor en pesos reales contra el valor del mismo mes del año pasado. El registro está por debajo del máximo del año pasado que fue en Agosto cuando los créditos acumulados sumaban 15.496 millones de dólares.
En términos reales, los créditos en pesos (50% del total) se contraen (-1,2%) y los créditos en dólares también (-3,0%).

Exportaciones e Importaciones (Octubre 2017)

Las exportaciones acumuladas en el año móvil cerrado en Octubre presentaron un crecimiento de 11,9% acumulando 7,75 millones de dólares con fuerte aceleración en los últimos meses.

Por su lado, las importaciones crecieron 3,7% con un valor acumulado en 12 meses de 8,3 mil millones de dólares. El crecimiento de los últimos tres meses fue mayor con una tasa anualizada de los últimos tres meses 8,6%.

En Setiembre de 2014, las importaciones excluyendo las compras de petróleo eran casi 10 mil millones de dólares y se contrajeron más de un 25 % hasta los 7,4 mil millones de Octubre de 2017.

Las importaciones de bienes de capital siguen en niveles muy lejanos a los de 2014 y 15, y en el acumulado a Octubre se mantienen en niveles históricamente bajos.

Las importaciones de bienes de consumo continúan con un intenso ritmo de expansión a una tasa de 12% interanual y con un paso acelerado. 

Los precios de importación se mantienen al igual que los de exportación.

En Octubre, los commodities alimentarios medidos por los índices de precios de la FAO cayeron aunque se mantienen por arriba de los de 2015 y 2016.

Con un crecimiento de 11,9% en las exportaciones y un crecimiento de 3,7% en las importaciones el saldo de la balanza comercial de bienes en los últimos doce meses cerrados en Octubre de 2017 pasó a positivo y quedó en 1,6 millones de dólares.

Según la estimaciones de la Cámara de Industrias del Uruguay, basadas en las solicitudes de exportación e importación y en las que incluye el movimiento de zonas francas, la balanza comercial de bienes en los doce meses cerrados en Noviembre de 2017 habría aumentado su saldo positivo a 1.240 millones de dólares.

Tasas (Noviembre 2017)

El Spread de tasas soberanas a fines de Noviembre estuvo en los valores más bajos de los últimos cuatro años ubicándose en 119 puntos al 30/11.

Las letras de regulación monetaria a 30 días se mantienen en 8%.



Con respecto a fines de Octubre, la curva por plazos de las LRM volvió a recuperar su pendiente con alzas en las tasas de largo, y caídas en las de corto.



Las tasas activas en pesos en Octubre para empresas estuvieron levemente más altas ubicándose en 15,6%. Para tarjetas de crédito se mantuvieron en el 81,6%. Los spreads pesos dólares para empresas se siguen contrayendo y en tarjetas están en valores muy altos.

Las tasas pasivas en pesos a 90 días subieron a 5,8% mientras que en dólares quedaron en 0,2%.

Los diferenciales de tasas según moneda reflejan una caída de la inflación y devaluación esperada en el último mes con una expectativa de leve devaluación.

Se espera una caída en el ritmo de devaluación e inflación en el mediano plazo, aunque se refleja una leve expectativa de apreciación del peso.

Actividad industrial (Setiembre 2017)

La actividad industrial en Setiembre de 2017 se contrajo -19,5% versus el registro del mismo mes del año pasado. Sin considerar la refinería de petróleo se observó una contracción de -5,7%. Luego de atravesar un primer semestre de moderada expansión, el tercer trimestre de 2017 tuvo una tónica contractiva. 

El promedio de 12 meses cerrados en Setiembre de este año contra el del mismo mes del año pasado presenta una expansión de 1,1% contrayéndose por segundo mes consecutivo.

El índice de horas trabajadas tuvo una leve tónica contractiva (-0,5%) y el de personal ocupado se contrajo (-1,8%) con respecto al valor de un año atrás lo que sugiere que la productividad media habría crecido en la comparación interanual. Este fenómeno de desacople de los registros de actividad y los de empleo refleja un reordenamiento de sectores al interior del conjunto industrial.

En la comparación con Setiembre del año pasado, el sector con más incidencia negativa es el de petróleo influenciado por el alto en el funcionamiento de la refinería de Ancap. Alimentos y bebidas, y productos metálicos presentaron variaciones con influencia positiva en el registro agregado.
Vale destacar que 13 de los 19 sectores registraron caídas en los primeros 9 meses del año con respecto al mismo período del año pasado.

La Cámara de Industrias del Uruguay presentó sus análisis sobre indicadores de difusión que evidencian la disparidad de la evolución entre sub-sectores industriales y el cambio de tónica del tercer trimestre de este año luego de trimestres con evoluciones relativamente mejores.