Balanza de pagos (IV.15)

Los datos de movimientos de balanza de pagos del país divulgados, evidencian la caída de los activos de reserva por casi 1,8 mil millones de dólares. Esta reducción se debió al saldo negativo de cuenta corriente de 1,9 mil millones de dólares, que no fue compensado por la cuenta capital que quedó prácticamente estable con una variación de 159 millones de dólares.

Al observar el saldo de cuenta corriente como excedente del gasto sobre el ingreso, resulta claro el fuerte proceso de ajuste que está realizando el sector privado. Este aumentó su ahorro provocando una contracción del gasto neto equivalente a 1,8 puntos porcentuales de PBI, financiando de esa forma la expansión de 0,8 pp del gasto del sector público.

La cuenta comercial, medida según la balanza de pagos, quedó prácticamente equilibrada gracias a una simultánea reducción del déficit en el comercio de bienes, y una expansión del superávit en el comercio de servicios.

En particular el turismo tuvo un mejor año en 2015 con un crecimiento de un 53%. La expansión se produjo por un simultáneo crecimiento del turismo receptivo y una contracción del emisivo.

Los datos de la cuenta financiera muestran una todavía interesante dinámica del flujo de inversión extranjera directa que cerró el año casi en 1.500 millones de dólares. Los datos evidencian una dinámica creciente a lo largo del año, que culminó con una IED en el cuarto trimestre mayor a la del mismo período del año pasado.

Deuda Pública del Sector Público (IV.15)

El año 2015 cerró con la deuda bruta del sector público en US$ 31.390 millones que representa un 58,6% del PBI. 

Con respecto al cierre del 2014, la deuda cayó 2,1 mil millones de dólares y experimentó simultáneamente una recomposición, debido al aumento de la participación relativa de la deuda del sector público no financiero frente a la del banco central. En el último año mientras que la deuda del BCU cayó 3,3 mil millones de dólares, la del SPNF aumento 1,1 mil millones.

En términos de su relación con respecto al producto, la deuda bruta se mantuvo en niveles similares mientas que la deuda neta creció 1,4 pp con respecto al cierre del año 2014.

En el último trimestre, continuó el proceso de reducción del endeudamiento del BCU, con una cancelación neta de 1.758 millones de dólares (- 1.423 de LRM). Sin embargo el gobierno central aumentó su endeudamiento en 1.211 millones de dólares.

Las operaciones del trimestre provocaron también una recomposición de tenedores de deuda favoreciendo el peso relativo de los títulos de emisión internacional.

PBI (IV 2015)

Los datos del último trimestre de 2015 fueron un poco más débiles de lo previsto con una caída de -0,1% con respecto al mismo período del año anterior. 

Los sectores que presentaron mayor dinamismo fueron los "utilities" (+6,5%) y transporte y almacenamiento (+1,4%), mientras que la construcción presentó una caída de -6,4% y las actividades primarias de -1,4%.

En el cuarto trimestre las exportaciones cayeron un -3% y las importaciones un -9,1%.

Junto con los datos del cuarto trimestre se revisaron las mediciones de los trimestres anteriores y se divulgó la variación del PBI anual, que creció 1,0% en comparación con el año anterior. Este registro se encuentra por debajo de las expectativas de mercado que, en mediana, ubicaban el crecimiento para este año en 1,1%.

En dólares corrientes, el PBI de cierre de año fue 53,6 mil millones de dólares que es un 7% menor que el máximo registrado a mediados del año 2014.

Al analizar la evolución del PBI según sus componentes, se observa una tónica de contención de gastos en el sector público un poco más intensa que en el privado.
La inversión pública cayó -21,1% con respecto al registro del mismo trimestre del año anterior, y el gasto del sector público creció a un ritmo menor que en las mediciones anteriores.
También el sector público sigue ajustando, aunque en la comparación interanual parece haberlo hecho  con un poco menos de intensidad que en el trimestre anterior.

Junto con la divulgación de los datos de actividad del cuarto trimestre, se divulgó una revisión de todos los registros anteriores mayormente con revisiones a la baja. La más significativa es en el cuarto trimestre del año pasado, donde el crecimiento anterior era 3,27% y se revisó para 2,36%.
También los registros de los tres trimestres de 2015 se revisaron a la baja indicando que la caída del segundo trimestre habría sido un poco mayor de lo registrado anteriormente.

La revisión de datos no se refirió solamente a los datos de 2014 y 2015, sino que fueron levemente revisados datos de toda la serie.