IPC (Noviembre 17)

El registro de inflación de Noviembre fue 0,46%, mayor que lo que el mercado esperaba (+0,30%) y por encima del registro del año pasado que fue 0,10%. 

El registro se vuelve a separar del centro de la banda al quedar en 6,3% en Octubre y pauta el cuarto mes consecutivo de crecimiento de inflación. No obstante, el registro anualizado de los últimos tres meses fue 5,5%, por debajo de la lectura de 12 meses.

La lectura del mes vuelve a presentar un alza mayor al promedio en Alimentos y se ubica en 0,47% (vs Oct 17 0,56%). En los últimos tres meses el ritmo de crecimiento anualizado del rubro fue 9,6%.

Vestimenta y calzado tuvo una variación de 0,61% (10,2% último trimestre anualizado).

La visión por componentes del índice inflacionario muestra estabilidad en administrados y en los transables. Los internos tuvieron un crecimiento.

El peso cerró el mes con una caída de -0,6% y un valor de 29,0 . En lo que va del año el dólar tuvo un devaluación de 3% aunque todavía se encuentra por debajo del valor de cierre del año pasado. 

El gobierno tuvo muy poca intervención en el mercado cambiario en el mes de Noviembre.

En este contexto, los agregados monetarios volvieron a presentar mayor laxitud ubicándose la variación nominal interanual del M1' de 20% por encima del rango meta fijado para el cuarto trimestre de 2017 (13 a 15%). 

La tasa reales interanuales de variación del M1' siguieron en terreno positivo (+14,7%) y la base monetaria tuvo una expansión de 2,9%.

Mercado de Trabajo (Setiembre 17)

La estimación puntual del nivel de empleo en Setiembre de 2017 fue 58,0, valor que resulta más alto que el de Agosto de 2017 (56,8) pero más bajo que en Setiembre de 2016 (58,6).
En promedios móviles la tasa de empleo subió a 57,7% en el período Jul-Set, valor que es -0,4 puntos porcentuales menor al del mismo trimestre del año pasado y +0,2pp mayor que en en el trimestre Abr/Jun-17.

La tasa de desempleo en su estimación puntual fue 7,6%, valor que resulta -0,2 pp inferior al registro puntual de Agosto y -0,8 pp menor al dato de Setiembre del año pasado. La tasa de desempleo en el trimestre móvil Jul-Set 17 fue -0,6 pp menor al del mismo período del año pasado.



Las lecturas del mercado en promedios anuales continúan con un leve deterioro a pesar del mejor registro de Setiembre.

Por segundo mes consecutivo, el salario real tuvo un leve deterioro al igual que el salario medido en dólares. Esta evolución se debe a una caída algo más intensa del salario real del sector privado.

Créditos y Depósitos (Octubre 2017)

En Octubre los depósitos bancarios medidos en dólares quedaron en 29,9 mil millones de dólares. El valor está por debajo del máximo de depósitos del 2016 que fue de 31 mil millones en Setiembre.

El registro de Setiembre es -3,2% inferior en dólares al del mismo mes del año pasado y -5,9% inferior si se mide en pesos constantes fruto del proceso de apreciación de la moneda.

El porcentaje de los depósitos nominados en dólares se mantuvo en 73,7% (vs 73,7% de la medición del mes anterior). En el primer trimestre de 2013 se registró la menor proporción de depósitos nominados en dólares siendo 72%. En 2002 ese registro era 92%.
Los depósitos en dólares fueron -8,4% menores que el año pasado y en pesos fueron +12,0% mayores en términos reales.

Por su parte los créditos bancarios quedaron en 15.357 millones de dólares. Este valor es -0,7% menor en dólares corrientes y -3,5% menor en pesos reales contra el valor del mismo mes del año pasado. El registro está por debajo del máximo del año pasado que fue en Agosto cuando los créditos acumulados sumaban 15.496 millones de dólares.
En términos reales, los créditos en pesos (50% del total) se contraen (-1,2%) y los créditos en dólares también (-3,0%).